Peran Profitabilitas dalam Memediasi Pengaruh Likuiditas dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan
DOI:
https://doi.org/10.55606/optimal.v5i4.7851Keywords:
Firm Value, Leverage, Liquidity, Profitability, TourismAbstract
Firm value is a key indicator reflecting how investors assess the performance and future prospects of a business entity. This study aims to analyze the effect of liquidity and leverage on firm value, considering the role of profitability as a mediating variable. The objects of this study were companies belonging to the tourism subsector and listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the period 2021 to 2024. The approach used was a quantitative approach with an associative research type. The data used were secondary data obtained from the official IDX website, www.idx.com. The sampling technique used a census method, where the entire population of tourism subsector companies that met the inclusion criteria during the observation period was used as a sample. From the selection results, 40 tourism subsector companies were obtained as the objects of the study. The results of the data analysis showed that the variables of liquidity, leverage, and profitability had a positive and significant influence on firm value. However, liquidity and leverage also found a negative effect on profitability. Of these two variables, only leverage showed a statistically significant negative effect on profitability. Furthermore, the results also revealed that profitability was unable to mediate the relationship between liquidity and leverage on firm value. These findings indicate that while profitability is a crucial aspect in increasing firm value, in the context of the tourism subsector, the direct influence of liquidity and leverage on firm value is more dominant than the indirect effect through profitability. Therefore, company management in this sector needs to pay closer attention to liquidity management strategies and capital structure to optimally increase firm value.
References
Abnaina, E., Ariza, A., & Falah, F. (2024). Analisis perbedaan harga saham industri hotel sebelum dan sesudah pandemi COVID-19 pada Bursa Efek Indonesia periode 2019–2022. Dinamika Ekonomi: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 17(2), 364–376.
Adisty, F. P., Mardi, & Ulupui, I. G. K. A. (2024). Revealing the role of profitability in mediating leverage, liquidity, and company size on firm value in health sector. Jurnal Pendidikan Ekonomi, Perkantoran, dan Akuntansi, 5(3), 643–662.
Anah, S., Fikra, M., & Widayati, C. C. (2022, April). The effect of profitability, dividend policy and debt policy on company value. In 4th Social and Humanities Research Symposium (SoRes 2021) (pp. 578–583). Atlantis Press.
Anisa, T., & Febyansyah, A. (2024). Pengaruh likuiditas, leverage, ukuran perusahaan dan pertumbuhan penjualan terhadap profitabilitas. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 8(1), 1992–2016.
Apriantini, N. M., Widhiastuti, N. L. P., & Novitasari, N. L. G. (2022). Pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas, kepemilikan manajerial dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 4(2), 190–201.
Artaria, S. F. (2021). Pengaruh likuiditas dan leverage terhadap profitabilitas pada PT. Telkom Indonesia (Persero) Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Terapan dan Keuangan (MANKEU), 10(1), 138–152.
Bagaskara, R. S., Titisari, K. H., & Dewi, R. R. (2021). Pengaruh profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan. Forum Ekonomi, 23(1), 29–38.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2013). Fundamentals of financial management. Cengage Learning.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management (15th ed.). Cengage Learning.
Bungin, B. (2020). Metodologi penelitian kuantitatif: Komunikasi, ekonomi, dan kebijakan publik. Kencana.
Cahyani, N. P. A., & Kartika, A. (2023). Pengaruh kinerja lingkungan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 12(2), 134–145.
Chinedu, C. I., & Olufemi, A. O. (2023). Liquidity and working capital management practices on firm value of listed non-financial companies in Nigeria. RSIS International Journal of Research and Innovation in Social Science (IJRISS), 7(9), 598–604.
Christiaan, P. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening (Studi pada perusahaan subsektor industri barang konsumsi). AkMen Jurnal Ilmiah, 19(1), 37–50.
Ciocarlan, G., & Radu, M. C. (2023). Analysing the impact of crises on financial performance: Empirical insights from tourism and transport companies listed on the Bucharest Stock Exchange (2005–2022). Journal of Risk and Financial Management, 17(2), 80–102.
Damayanti, N. M. E., & Darmayanti, N. P. A. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, likuiditas, profitabilitas, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan transportasi dan logistik. E-Jurnal Manajemen, 11(8), 1462–1482.
Demiraj, R., Dsouza, S., & Abiad, M. (2023). Impact of financial leverage on the performance of tourism firms in the MENA region. PressAcademia Procedia, 16(1), 156–161.
Detama, G. R., & Laily, N. (2021). Pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap nilai perusahaan (Pada perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI). Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen (JIRM), 10(1), 1–14.
Dewi, K. Y., & Rahyuda, H. (2020). Pengaruh profitabilitas, likuiditas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan subsektor industri barang konsumsi di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 9(4), 1252–1272.
Djaali. (2020). Metodologi penelitian kuantitatif. Bumi Aksara.
Dwipa, K. S., Kepramareni, P., & Yuliastuti, I. A. N. (2020). Pengaruh leverage, likuiditas, profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal KHARISMA, 2(1), 1–13.
Fahmi, I. (2017). Analisis kinerja keuangan. Alfabeta.
Fara, Z. M., & Ida, N. (2022). Pengaruh likuiditas, leverage, aktivitas, ukuran perusahaan, dan sales growth terhadap profitabilitas. Jurnal Akuntansi Profesi, 13(1), 1–10.
Febriani, R. (2020). Pengaruh likuiditas dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening. Jurnal Pendidikan, Akuntansi dan Keuangan, 3(2), 216–245.
Firmansyah, A., Fahira, N., & Amira, A. (2020). Profitability, liquidity, leverage, and firm risk: Evidence from Indonesian tobacco industry. International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR), 4(4), 1022–1029.
Fitriningsih, & Syah, A. (2024). Pengaruh return on assets, ukuran perusahaan, debt to equity ratio terhadap nilai perusahaan. Jurnal Manajerial dan Kewirausahaan, 2(4), 213–226.
Ghozali, I. (2016). Aplikasi analisis multivariate dengan program IBM SPSS 23 (8th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Gumanti, T. A. (2018). Teori sinyal dalam manajemen keuangan. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanifah, N. (2020). Pengaruh likuiditas, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan (Studi pada perusahaan sub-subsektor food and beverage yang terdaftar di BEI). Jurnal Manajemen dan Bisnis.
Harahap, S. S. (2018). Analisis kritis atas laporan keuangan. Raja Grafindo Persada.
Hasibuan, I. M., Mutthaqin, S., Erianto, R., & Harahap, I. (2023). Kontribusi subsektor pariwisata terhadap perekonomian nasional. Jurnal Masharif Al-Syariah: Jurnal Ekonomi dan Perbankan Syariah, 8(2), 1200–1217.
Heliani, N. H. K. F., & Meutia, R. (2023). Analisis pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan dan leverage terhadap nilai perusahaan. Jurnal Aktiva: Riset Akuntansi dan Keuangan, 5(1), 16–31.
Hery, H., & Si, M. (2017). Kajian riset akuntansi. PT Grasindo.
Hery. (2021). Analisis laporan keuangan: Integrated and comprehensive edition. PT Grasindo.
Hidayat, I., & Dewi, F. O. S. (2022). The effect of liquidity, leverage, and working capital turnover on profitability: Evidence from coal mining companies. APTISI Transactions on Management (ATM), 7(1), 60–68.
Indonesia Stock Exchange. (n.d.). Home. https://www.idx.co.id/id
Indrayani, N. K., Endiana, I. D. M., & Pramesti, I. G. A. S. (2021). Pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, kebijakan dividen, akuntansi lingkungan, leverage, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), 3(1), 1–12.
Inrawan, A., & Lie, D. (2024). The role of profitability in mediating determinants of firm value. JAS (Jurnal Akuntansi Syariah), 8(2), 389–413.
Jihadi, M., Vilantika, E., Hashemi, S. M., Arifin, Z., Bachtiar, Y., & Sholichah, F. (2021). The effect of liquidity, leverage, and profitability on firm value: Empirical evidence from Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(3), 423–431.
Kalsum, U., Firmansyah, F., Azhar, I. A. S., & Normawati, R. A. (2023). Metode penelitian keuangan: Panduan praktis untuk peneliti dan akademisi. PT Media Penerbit Indonesia.
Kasmir. (2018). Analisis laporan keuangan (Edisi revisi). Rajagrafindo Persada.
Kementerian Pariwisata dan Ekonomi Kreatif. (2024). Produk domestik bruto Indonesia triwulanan 2020–2024. Bank Data Kemenparekraf.
Kepramareni, P., & Pradnyawati, S. O. (2024). Firm value as an intervening variable in the relationships of liquidity, leverage, and profitability. International Journal of Tourism & Hospitality in Asia Pacific, 7(2), 90–104.
L. M., Faisal, F., Ghozali, I., & Udin, U. (2019). Company attributes and firm value: Evidence from companies listed on Jakarta Islamic Index. Revista Espacios, 40(37), 11.
Lamba, A. B., & Atahau, A. D. R. (2022). Pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan yang dimediasi profitabilitas. Review Akuntansi dan Bisnis Indonesia, 6(1), 16–31.
Manisah., Indriyani, I., & Oktarina, L. (2023). Pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel intervensi pada perusahaan LQ45 di BEI. Jurnal Neo Ekonomi dan Sosial Humaniora (NEJESH), 2, 10–16.
Martami, N. P. S., & Sedana, I. B. P. (2025). The influence of liquidity, leverage, and firm size on firm value with profitability as intervening variable. International Research Journal of Management, IT and Social Sciences, 12(1), 14–24.
Mudzakkir, F., & Laila, W. (2024). The effect of profitability, leverage and liquidity on firm value in coal mining companies listed on the IDX for the period 2018–2022. Socio-Economic and Humanistic Aspects for Township and Industry, 2(2), 299–310.
Nadia, R., Midiastuty, P. P., Suranta, E., & Putra, D. A. (2023). The effect of profitability, liquidity, leverage, dividend policy and foreign ownership on firm value. Ilomata International Journal of Management, 4(4), 663–677.
Nazir. (2014). Metode penelitian. Ghalia Indonesia.
Prasetya, A., & Azzahra, N. (2023). Pengaruh keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan: Bukti dari pasar modal Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Investasi, 24(1), 91–103.
Pratiwi, P. W. (2024). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan dan good corporate governance terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening subsektor energi di Indonesia yang terdaftar di BEI pada tahun 2018–2022. (Unpublished undergraduate thesis or article, jika belum diterbitkan resmi—tambahkan keterangan sesuai jenis sumbernya).
Putra, P. B. (2021). Analisis modal kerja, likuiditas, dan leverage terhadap profitabilitas perusahaan (Studi kasus pada perusahaan manufaktur pulp dan kertas di Indonesia). Jurnal Ekonomi dan Keuangan, 1(8).
Putri, P. A., & Suarjaya, A. A. G. (2024). Peran profitabilitas memediasi pengaruh leverage dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 13(6), 1026–1047.
Putro, D. C., & Risman, A. (2021). The effect of capital structure and liquidity on firm value mediated by profitability. The EUrASEANs: Journal on Global Socio-Economic Dynamics, 2(27), 26–34.
Rahmawati, F. D., & Hassan, F. Z. (2020). Analisis pengaruh likuiditas dan solvabilitas terhadap profitabilitas pada perusahaan tekstil yang tercatat di Bursa Efek Indonesia tahun 2014–2018. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 8(2), 179–188.
Rahmi, A., Yani, S., & Azwansyah, H. (2024). Pengaruh leverage dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening. Journal Accounting International Mount Hope, 2(4), 496–505.
Raut, R. D., & Yadav, V. S. (2024). Analysing the impact of crises on financial performance: Empirical insights from tourism and transport companies listed on the BSE. Journal of Risk and Financial Management, 17(2), 80.
Regia, R., Riana, R. D., & Suhendro. (2020). Pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas, ukuran perusahaan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Manajemen, 16(2), 57–66.
Rinofah, R., Prima Sari, P., & Fatharani, H. (2022). Analysis of the influence of liquidity, and leverage’s impact on profitability from 2018 to 2022. International Journal of Economics and Management Research, 2(1), 174–183.
Riska, A., Nurlia, & Juwari. (2025). Pengaruh likuiditas, struktur modal, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel mediasi pada perusahaan subsektor food and beverages. Accounting Profession Journal (Apaji), 7(1), 130–146.
Sakdiah. (2019). Pengaruh profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan dan likuiditas terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan (Studi pada perusahaan subsektor manufaktur di Bursa Efek Indonesia periode 2013–2018). Society, 10(2), 133–153.
Samsi., & Indrabudiman, A. (2023). The effect of liquidity and leverage on company value with profitability as an intervening variable. Jurnal Comparative: Ekonomi dan Bisnis, 6(1), 77–92.
Saputra, I. G. A. A., & Kusuma, P. S. A. J. (2025). The effect of liquidity, profitability, and capital structure on firm value with firm size as a moderating variable. American Journal of Economic and Management Business, 4(1), 24–41.
Saputra, I. G. N. A. W., & Winarningsih, S. (2023). The effect of liquidity and leverage on firm value with profitability as mediation variables. Eurasia: Economics & Business, 13(1), 8–14.
Saputri, W. D., & Darmayanti, N. P. A. (2025). Pengaruh likuiditas, perputaran modal kerja, leverage, ukuran perusahaan terhadap profitabilitas pada perusahaan tekstil dan garmen di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Manajemen, 14(1), 29–42.
Sari, I. A. G. D. M., & Sedana, I. B. P. (2020). Profitability and liquidity on firm value and capital structure as intervening variable. International Research Journal of Management, IT and Social Sciences, 7(1), 116–127.
Sari, M., & Chalil, S. (2024). Pengaruh ukuran perusahaan dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening pada perusahaan sub subsektor retail yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2019–2022. EKOMA: Jurnal Ekonomi, Manajemen, Akuntansi, 4(1), 506–514.
Suer, S. (2022). Liquidity and profitability in Turkish tourism corporations. Journal of Humanities and Tourism Research, 12(2), 317–331.
Sugiyono. (2019). Metode penelitian kuantitatif, kualitatif, dan R&D. Alfabeta.
Suhardi, H. (2021). Pengaruh leverage, profitabilitas, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan manufaktur subsektor industri dasar dan kimia yang terdaftar di BEI. Jurnal Manajemen Bisnis dan Kewirausahaan, 5(1), 77–81.
Sulistyanto, H. S. (2018). Manajemen laba: Teori dan model empiris (Cetakan II). PT Grasindo.
Susilo, T. P. (2022). The effect of liquidity on firm value with profitability as moderating variable. Journal of Economics, Finance and Management Studies, 5(12), 3763–3767.
Syamsuddin, F. R., Mas’ud, M., & Wahid, M. (2021). Effect of solvency, profitability and liquidity on company value (Study of property and real estate companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2015–2018). Jurnal Ilmu Manajemen Profitability, 5(1), 98–136.
Trisnayanti, I. G. A. K., & Wiagustini, N. L. P. (2022). Pengaruh leverage, likuiditas, modal kerja, dan pertumbuhan perusahaan terhadap profitabilitas perusahaan barang konsumsi di BEI. E-Jurnal Manajemen, 11(6), 1580–1595.
Uli, R., Ichwanudin, W., & Suryani, E. (2020). Pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan melalui struktur modal dan profitabilitas. Tirtayasa Ekonomika, 15(2), 321–332.
UNWTO. (2023). Tourism and well-being: Trends and policies 2023. World Tourism Organization.
Wiagustini, N. L. G. (2014). Keuangan korporat. Udayana University Press.
Widagdo, B., Jihadi, M., Oky, Y. B., & Sanju, K. S. (2020). Rasio keuangan, ekonomi makro, dan risiko investasi terhadap return saham syariah. Jurnal Keuangan, Ekonomi, dan Bisnis Asia, 7(12), 919–926.
Widayanti, L. P. P. A., & Yadnya, I. P. (2020). Leverage, profitabilitas, dan kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan real estate dan property. E-Jurnal Manajemen, 9(2), 737–757.
Wira, V. (2021). The effects of financial performance toward firm value on tourism, hotel and restaurant, and transportation sectors listed on Indonesia Stock Exchange. Inovbiz: Jurnal Inovasi Bisnis, 9(1), 1–9.
Wulandari, D. (2025). Potensi pariwisata nusantara dalam meningkatkan daya saing global. Penerbit Andi.
Yudha, A. M., Putra, R. B., & Hasmaynelis, F. (2022). Analisis pengaruh likuiditas, pertumbuhan perusahaan, ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening. Journal of Innovation Research and Knowledge, 1(12), 1567–1575.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 OPTIMAL Jurnal Ekonomi dan Manajemen
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
