Peran Profitabilitas dalam Memediasi Hubungan Struktur Modal dengan Return Saham dan Peran Nilai Tukar dalam Memoderasi Hubungan Profitabilitas dengan Return Saham
DOI:
https://doi.org/10.55606/jaemb.v5i2.7161Keywords:
Stock Return, Capital Structure, Profitability, Exchange RateAbstract
This study aims to examine the role of profitability in mediating the relationship between capital structure and stock returns, as well as the role of exchange rates in moderating the relationship between profitability and stock returns. This quantitative research employs a saturated sampling technique with a total of 36 companies, using data analysis methods including t-tests, step causal mediation tests, and Moderated Regression Analysis (MRA) with SPSS 27. The results show that capital structure has a negative effect on stock returns and also negatively affects profitability, while profitability has a positive effect on stock returns. Profitability is proven to mediate the relationship between capital structure and stock returns, whereas exchange rates do not moderate the relationship between profitability and stock returns. Theoretically, this research enriches the literature on the relationship between capital structure, profitability, and exchange rates with stock returns, particularly in the consumer goods industry sector. The practical implication of this study is to provide insights for companies in the consumer goods sector to focus on cost control strategies and profit efficiency improvements in order to enhance stock returns. The limitation of this study lies in its focus only on internal factors such as capital structure and profitability; therefore, further research is needed to explore additional factors to obtain a more comprehensive understanding.
References
[1] Viriany, H. Wirianata, S. Imanuel, and M. Salim, “Pengaruh Profitabilitas dan Struktur Modal Terhadap Return Saham Dengan Inflasi Sebagai Moderasi,” Jurnal Muara Ilmu Ekonomi dan Bisnis, vol. 8, no. 2, pp. 383–392, 2024.
[2] E. Sutisna, “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” SEIKO : Journal of Management & Business, vol. 6, no. 1, pp. 433–445, 2023.
[3] V. F. Novitasari and B. D. Bagana, “Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020,” Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi, vol. 16, no. 1, pp. 9–21, 2023.
[4] S. E. Huwaida and A. Ilmiani, “Pengaruh Kinerja Keuangan, Struktur Modal dan Pergantian Chief Executive Officer (CEO) Terhadap Return Saham,” Jurnal Akuntansi dan Pajak, vol. 25, no. 01, pp. 1–11, 2024.
[5] Wizanasari, “Pengaruh Struktur Modal dan Penilaian Pasar Perusahaan Terhadap Return Saham,” Jurnal PenKoMi:kajian pendidikan & Ekonomi, vol. 7, no. 2, pp. 427–440, 2024.
[6] A. S. Pradista and E. Kusumawati, “Analisis Pengaruh Pengungkapan CSR, Perubahan Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Leverage, dan Profitabilitas Terhadap Return Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2018-2020),” E-QIEN: Jurnal Ekonomi dan Bisnis, vol. 11, no. 1, pp. 761–776, 2022.
[7] V. Yuningsih, “Pengaruh net profit margin (NPM) dan earning per share (EPS) terhadap return saham dengan struktur modal sebagai variabel intervening,” Entrepreneurship Bisnis Manajemen Akuntansi (E-BISMA), vol. 1, no. 1, pp. 31–41, 2020, doi: 10.37631/e-bisma.v1i1.215.
[8] A. Mourine and F. Septina, “Pengaruh Inflasi, Tingkat Suku Bunga, Nilai Tukar, dan Struktur Modal Terhadap Return Saham Perusahaan Sektor Farmasi,” Jurnal Perspektif: Jurnal Ekonomi & Manajemen Universitas Bina Sarana Informatika, vol. 21, no. 1, pp. 10–20, 2021, doi: 10.31294/jp.v21i1.12943.
[9] M. Y. Cahyati, S. Hermuningsih, and R. Kusumawardhani, “Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Ukuran Perusahan dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham pada Perusahaan Sektor Consumer Goods Industry yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia,” Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, vol. 22, no. 1, pp. 22–27, 2022, doi: 10.33087/jiubj.v22i1.1890.
[10] R. Ginting, Martin, A. Fadli, D. Pasaribu, and D. E. P. Manik, “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Struktur Modal Terhadap Return Saham ( Studi Pada Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021 ),” INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research, vol. 4, no. 4, pp. 15329–15345, 2024.
[11] W. Ichwanudin, R. Kambara, and F. Sanusi, “Testing The Indonesian Stock Market Arbitrage Pricing Model,” Jurnal Manajemen, vol. 27, no. 1, pp. 86–102, 2023, doi: 10.24912/jm.v27i1.950.
[12] G. Stephanie and Viriany, “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang pada Perusahaan Manufaktur,” Jurnal Ekonomi, SPESIAL ISSUE, vol. 4, no. 2, pp. 103–124, 2021, doi: 10.34012/japri.v4i2.3174.
[13] I. Rolanda and M. Laksmiwati, “PENGARUH CURRENT RATIO, DEBT TO EQUITY RATIO DAN TOTAL ASSETS TURNOVER TERHADAP RETURN ON EQUITY (Studi Empiris pada Perusahaan Publik Sub Sektor Advertising, Printing, dan Media di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019),” Jurnal Ekonomika dan Manajemen, vol. 11, no. 1, p. 1, 2022, doi: 10.36080/jem.v11i1.1706.
[14] R. Fathoni and Syarifudin, “Pengaruh Struktur Modal Terhadap Profitabilitas dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi pada Perusahaan dalam Indeks JII Periode 2017-2019),” JIEI: Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, vol. 7, no. 3, pp. 1347–1356, 2021, [Online]. Available: http://digilib.unila.ac.id/id/eprint/31939
[15] R. Prabowo and A. Sutanto, “Analisis Pengaruh Struktur Modal, dan Likuiditas terhadap Profitabilitas pada Perusahaan Sektor Otomotif di indonesia,” Jurnal Samudra Ekonomi dan Bisnis, vol. 10, no. 1, pp. 1–11, 2019, doi: 10.33059/jseb.v10i1.1120.
[16] D. Lorenza, Muh. A. Kadir, and H. Sjahruddin, “Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia,” Jurnal Ekonomi Manajemen, vol. 6, no. 1, pp. 13–20, 2020, doi: 10.37058/jem.v6i1.1544.
[17] K. M. Utami, B. M. Mahmudi, and A. S. Mulyani, “Peran Profitabilitas dan Solvabilitas dalam Memediasi Hubungan Antara Ukuran Perusahaan dengan Harga Saham,” Indonesian Journal of Innovation Multidisipliner Research, vol. 2, no. 3, pp. 412–425, 2024.
[18] S. Sululing and S. Sandangan, “Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Return Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia),” Kompartemen: Jurnal Ilmiah Akuntansi, vol. 17, no. 1, pp. 1–9, 2019, doi: 10.30595/kompartemen.v17i1.4681.
[19] H. Najmah, R. R. Dewi, and R. N. Fajri, “Pengaruh Economic Value Added (EVA) dan dan Profitabilitas Terhadap Return Saham,” AKUNTABEL, vol. 18, no. 1, pp. 18–24, 2022, [Online]. Available: www.idx.co.id
[20] N. M. B. Purba, “Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di BEI,” Jurnal Akuntansi Keuangan dan Bisnis, vol. 12, no. 2, pp. 67–76, 2019, doi: 10.35143/jakb.v12i2.2499.
[21] V. Marlisa, Suminar, T. Ariana, D. L. Rera, and Ratnasari, “Profitabilitas Sebagai Mediasi Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Return Saham Syariah,” EKOMABIS: Jurnal Ekonomi Manajemen Bisnis, vol. 2, no. 02, pp. 113–124, 2021, doi: 10.37366/ekomabis.v2i02.194.
[22] H. Mulyanto and M. Andriyani, “Profitabilitas dalam Memediasi Struktur Modal dan Likuiditas Terhadap Return Saham Perusahaan LQ-45 di Bursa Efek Indonesia,” MASTER: Jurnal Manajemen Strategik Kewirausahaan, vol. 2, no. 2, pp. 133–144, 2022, doi: 10.37366/master.v2i2.494.
[23] Y. Fauziyyah and A. Siagian, “Pengaruh Faktor Makro Ekonomi dan Struktur Modal Terhadap Return Saham Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Industri Barang Konsumsi Periode 2019-2021,” Jurnal Satya Mandiri, vol. 10, no. 1, pp. 1–15, 2024.
[24] S. A. Harahap and S. N. Endah, “Penerapan Adaptive Neuro-Fuzzy Inference System untuk Prediksi Nilai Tukar Rupiah,” Jurnal Masyarakat Informatika, vol. 10, no. 1, pp. 37–47, 2019, doi: 10.14710/jmasif.10.1.31488.
[25] Widaryanti, “Profitabilitas dan Leverage Pengaruhnya Terhadap Return Saham Dengan Nilai Tukar Sebagai Variabel Moderasi,” Riset, Ekonomi, Akuntansi dan Perpajakan (Rekan), vol. 3, no. 1, pp. 87–97, 2022, doi: 10.30812/rekan.v3i1.1876.
[26] T. M. Wahyuni, “Pengaruh Rasio Profitabilitas , Leverage , Likuiditas terhadap Return Saham Perusahaan Yang Terdaftar di LQ45 dengan Nilai Tukar sebagai Variabel Moderasi,” Jurnal Riset Mahasiswa Ekonomi (RITMIK), vol. 4, no. 2, pp. 104–117, 2022.
[27] I. Siregar, “Pengaruh Good Corporate Governance Dan Struktur Modal Terhadap Return Saham Dengan Manajemen Risiko Sebagai Variabel Intervening,” Jurnal Cahaya Mandalika, vol. 5, no. 1, pp. 390–402, 2024, doi: 10.36312/jcm.v5i1.1851.
[28] N. M. C. A. Antriksa and G. M. Sudiartha, “Peran Profitabilitas Memediasi Pengaruh Likuiditas Dan Struktur Modal Terhadap Return Saham,” E-Jurnal Manajemen, vol. 8, no. 6, pp. 3303–3332, 2019, doi: 10.24843/ejmunud.2019.v08.i06.p01.
[29] A. Cahyana, A. D. Azis, L. Lisnawati, and M. A. Masruri, “Pengaruh Struktur Modal Dan Intensitas Teknologi Terhadap Profitabilitas Perusahaan,” Neraca Keuangan : Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, vol. 17, no. 1, pp. 69–76, 2022, doi: 10.32832/neraca.v17i1.6992.
[30] B. Wulandari, V. Veronica, and Vinna, “Pengaruh Dana Pihak Ketiga, Risiko Kredit, Loan to Deposit Ratio Dan Struktur Modal Terhadap Profitabilitas Pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia,” Management Studies and Entrepreneurship Journal, vol. 3, no. 2, pp. 325–335, 2022, [Online]. Available: http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
[31] S. S. A. Pangesti, K. H. Titisari, and R. R. Dewi, “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, Likuiditas, dan Kepemilikan Institusional terhadap Profitabilitas,” JUARA: Jurnal Riset Akuntansi, vol. 12, no. 1, pp. 125–139, 2022.
[32] M. D. G. P. Lestari and I. G. N. A. Suaryana, “Pengaruh Nilai Tukar terhadap Return Saham dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening,” E-Jurnal Akuntansi, vol. 30, no. 5, pp. 1283–1296, 2020, doi: 10.24843/eja.2020.v30.i05.p17.
[33] N. Sunardi and A. Kadim, “Profitabilitas, Likuiditas, Dan Multiplier Equity Pengaruhnya Terhadap Harga Serta Return Saham Pada Industri Manufaktur Tahun 2012-2017,” Inovasi: Jurnal Ilmiah Ilmu Manajemen, vol. 6, no. 1, pp. 58–73, 2019, doi: 10.32493/inovasi.v6i1.y2019.p58-73.
[34] A. Kurniawan and Suwitho, “Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Return Saham Dengan Nilai Tukar Sebagai Variabel Pemoderasi,” Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, vol. 13, no. 6, pp. 1–20, 2024.
[35] A. Sutriani, “Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Return Saham Dengan Nilai Tukar Sebagai Variabel Moderasi Pada Saham Lq-45,” Journal of Business and Banking, vol. 4, no. 1, p. 67, 2014, doi: 10.14414/jbb.v4i1.294.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Jurnal Akuntansi, Ekonomi dan Manajemen Bisnis
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
